▷ A la espera de Nvidia, sesión de consolidación 3v5i57

Bienvenidos a este Morning Call de Bank Inter de hoy miércoles 28 de mayo de 2025. Ayer Estados Unidos reabría tras el lunes festivo celebrando el giro comercial de Trump el domingo. Daba un nuevo impulso a los índices europeos que ya habían abierto en alza. Macro y bonos ayudaban. La TIF del bono americano a 30 años caía a casi nueve puntos básicos por debajo del nivel del 5% replicando el movimiento de los bonos japoneses durante la madrugada tras el anuncio del Banco de Japón de que podrían reducir la emisión de bonos a muy largo plazo para frenar el repunte de las tiras reciente.

El 10 años americano también caía en torno a siete puntos básicos y los tramos más cortos apenas se movían tras unas declaraciones cautas de Kashkari. Por el lado macro destacaba el repunte de la confianza del consumidor en Estados Unidos en mayo. Alcanzaba un nivel de 98 puntos tras cinco meses a la baja y se esperaba en 87 y venía de 86 es decir un repunte importante. El acuerdo temporal con China del 12 de mayo en el que los aranceles se rebajaron desde el 145 al 30% temporalmente y la caída del precio del crudo que acumula un menos 15% en el año ayudaba a esta recuperación de la confianza aunque el componente de expectativas todavía se sitúa por debajo del nivel de 80 que es un nivel que estéticamente ha anticipado recesión.

Los pedidos de bienes duraderos también sorprendían positivamente aunque los datos de abril y mayo están distorsionados por factores no recurrentes con lo cual habrá que esperar en los próximos meses para ver cómo funciona este proxy a la inversión empresarial y la tecnología ayer lideraba las subidas anticipando los buenos resultados de Nvidia hoy miércoles. Y hoy arrancamos pues con un sesgo algo negativo una vez más una débil subasta de bonos japoneses a 40 años presiona el alza las tides en los tramos más largos de la curva a nivel global. Las bolsas asiáticas están flojeando. La OP plus podría anunciar un nuevo aumento de producción para julio tras los aplicados ya en los últimos tres meses pero ya descontado no debería tener un gran impacto.

Como ya he dicho el crudo ha caído un 15% lo que va de año ante esos aumentos y la desaceleración del crecimiento económico global que acetúan el desequilibrio entre oferta y demanda. Las actas de la reunión de la FED del 6-7 de mayo no aportarán grandes novedades porque entonces la FED decidió de manera unánime mantener los tipos en el 4.25-4.50 y ayer como digo Cascadi pues abogaba por mantener los tipos de interés sin cambios hasta que haya más claridad sobre el impacto de los aranceles en la inflación. Con lo cual el mercado queda a la espera de los resultados del primer trimestre de NVIDIA tras el cierre para tomar el pulso al ciclo de la inteligencia artificial y ver cómo pueden afectar las restricciones de chips a China mercado que representa el 13% de las ventas de la compañía. Muchas gracias y hasta mañana.