El peligroso juego de Donald Trump: aranceles y guerra comercial | Tertulia de Rallo con Héctor Chamizo 5j4tw

¿Qué tal? Muy buenas a todos, bienvenidos a este capítulo número 24 de estos videopodcasts apadrinados por Freedom24 en los que siempre tratamos de averiguar, descubrir la cartera perfecta viendo el contexto actual de la economía y los mercados y con invitados diferentes que me van acompañando y vamos debatiendo sobre el contexto actual.

Y en esta ocasión tengo a dos invitados de lujo que son habituales del canal y que me apetecía reunirlos además con diferentes debates que han tenido últimamente por redes sociales y que son Juan Ramón Rayo y Gustavo Martínez y encantados de estar aquí con vosotros y de hablar de lo que tenemos en la actualidad en la economía y en la bolsa.

Bueno, pues sí, vamos a ello, claro.

Pues muchas gracias Héctor y muchas gracias por invitarme con Juan también.

Y nada, vamos a hablar de lo que quieras.

Pues mira, primero quería hablar de... Bueno, primero de todo, antes a los que lo veáis, si queréis apoyarlo dejad vuestro like y vuestro comentario de qué os parece esta charla, este tipo de debates y en especial traer aquí a Gustavo y a Juan Ramón Rayo y por supuesto suscribíos al canal para hacer la familia más grande.

Pero, lo que decía, lo primero que quería abordar dentro de temáticas es la situación de la economía en general porque, bueno, hemos visto como muchas turbulencias después del 2 de abril, con los dos se ha hablado por separado de cuál puede ser el contexto que tenemos, en los últimos días hemos visto gestoras como BlackRock preocupada con la situación bancos de inversión como JP Morgan hablando de que el escenario de recesión económica ahora es más probable y no sé qué os parece si este, ya os digo, si ha cambiado algo vuestra perspectiva y si este plan Trump empieza a hacer aguas si se está revirtiendo a tiempo también en parte con esos mensajes o si pueden venir más tormentas porque China desmiente todo lo que va diciendo Estados Unidos también.

Obviamente cuanto más tiempo estén en vigor los aranceles de Trump, especialmente contra China, ¿no? Porque ahora mismo los aranceles del 145% que tenemos son un bloqueo de facto en el comercio entre Estados Unidos y China.

El resto del mundo también se enfrenta a aranceles muy considerables y luego, si queréis, podemos hablar sobre ellos porque puede parecer que como solo son del 10% durante 90 días y, bueno, si se llega a acuerdos previsiblemente seguirán siendo del 10%. Frente al 145% de China, ese 10% no es demasiado importante.

Bueno, es menos importante que el 145%, claro, pero es muy importante también.

Pero por centrarme en el caso de China, claro, cuanto más tiempo se mantenga ese 145% de aranceles de Estados Unidos contra China en vigor y 125% en represalia de China contra Estados Unidos, eso significa que no hay comercio, prácticamente no hay comercio entre esas dos áreas económicas.

Y eso, pues, a corto plazo es disruptivo porque supone que muchas importaciones de ambos lados no se van a realizar o si se realizan, se ejecutarán a precios totalmente antieconómicos. Ya estamos viendo empresas chinas que están duplicando o triplicando los precios de muchos de sus productos en Estados Unidos y algo similar sucederá en China.

Y claro, ya digo, a corto plazo eso significa que las importaciones no se producen o se producen a precios anticompetitivos.

Claro, a medio plazo eso ni siquiera es sostenible. Si la mitad de las importaciones de Estados Unidos desde China son importaciones de inputs, no de bienes finales, sino de bienes intermedios, estos aranceles, si se mantuvieran a medio plazo, significan una destrucción brutal de las cadenas internacionales de valor que hay ahora mismo constituidas. Y por tanto, claro, eso sí abocaría, sin ninguna duda, como poco a una recesión a la economía estadounidense, probablemente a algo peor, que también lo podemos hablar luego.

Ahora, si esto dura poco, pues bueno, al final será una especie de suspensión temporal de la producción que generará daños, pero que no serán daños necesariamente irreparables ni inasumibles en el futuro. O sea, que esperemos que termine pronto.

Gustavo, tu análisis con respecto a la situación actual que tenemos con la economía.

Bueno, a ver, mi análisis, pero por puro sentido común, es que desde el minuto uno yo no veo que haya un status quo que no sea el que ha dicho Juan en la segunda parte de la exposición, ¿no? Que esto dure poco, porque, claro, esto que dure más sería prácticamente cuando Rusia te amenaza con una tercera guerra mundial y te lanza la bomba nuclear, ¿no? Pues no parece que ese sea un escenario probable, ¿no? Dicho esto, pues es cierto que se han intentado buscar bastantes conclusiones sobre cosas que no sabemos, porque realmente la estrategia que tenga Estados Unidos no la podemos saber, porque no estamos en la Casa Blanca. Lo que sí que es cierto es que a mí, desde el minuto uno también, el potencial escenario de que Trump se ha vuelto loco, pues no me parece que sea demasiado inteligente pensar en ello.

Es cierto que luego parece que ha dado como coletazos y palos de ciego a última hora, pero analizando la situación con mayor espectro, lo que sí que veo es que por intentar explicar, ¿no? Porque luego también es verdad que intentar explicar lo que sucede en el mercado posterior y sobre escenarios que se han dado ex ante es una cosa bastante más sencilla y caben muchísimas interpretaciones, ¿no? Pero realmente a mí al principio pues sí que me chocaba un poco, ¿no? Yo pensaba, digo, seguro que Donald Trump quiere rebajar los tipos de interés.

De hecho, una de las cosas que llevaba y la presión a Powell era inmediatamente hay que rebajar los tipos de interés y Donald Trump siempre ha sido esa...

Bueno, pues ha intentado hacer eso, ¿no? Entonces, claro, tiene sentido pensar que cuando tenemos un Standard & Poor's 500 tan caro, el costo-oportunidad de que caiga no es tan alto y además en términos de financiarte pues te le puede venir bien a Estados Unidos.

Lo que pasa es que es cierto que si somos rigurosos es jugar a un juego muy peligroso porque realmente las dinámicas de mercado no las conoces y te puede pasar que el mercado pues pueda empezar a decir, vamos a atizar al dólar o vamos a atizar a los bonos porque estos, si ya han dado aviso en el año 2022 cuando se produce la gran expropiación de los 600.000 millones de dólares...