Man Group - Entrevista con Luis Martín 1z5p58

Tenemos para todos los inversores inquietos una nueva entrevista que en esta ocasión voy a hacerle a Luis Martín, el es el director general de la gestora Mangroup para Iberia y al que le damos la bienvenida al inversor inquieto. Luis, bienvenido. Gracias, como siempre. Vamos que el mundo financiero es apasionante para gente como nosotros estamos en nuestra salsa y este año ni te cuento. Pero bueno antes de empezar por lo que está pasando y que lo puedas explicar a nuestros inversores inquietos háblanos un poco de Mangroup. ¿Quiénes sois y qué es lo diferenciador respecto a otras gestoras? Mangroup es una gestora que se creó hace más de 200 años, ya tenemos nuestra trayectoria.

Somos una gestora global con sede en Londres, cotizamos en la bolsa de Londres en el FTSE 100 y somos una gestora independiente, no pertenecemos a ningún grupo financiero, solo somos gestora.

Nuestra negociación es gestionar el dinero de nuestros inversores. Somos una gestora con una vocación muy alternativa, de hecho más del 50% de nuestros activos son alternativos a activos comerciales en el mercado y eso hace que cualquier fondo nuestro sea alternativo o no, siempre tenga algo especial y cuando hablemos de fondos veréis que efectivamente cualquier fondo nuestro siempre tiene algo que le hace diferenciador. Cuéntanos, como yo decía hace un instante, hemos empezado el año con muchas disrupciones que no estaban previstas en los análisis y los informes para este año. De todo lo que está pasando, quitando el ruido y quedándonos con lo esencial, ¿con qué os quedáis en Mangroup para tenerlo en cuenta a la hora de gestionar? Estamos en un momento bastante complejo y muy incierto. La realidad es que el mundo está decreciendo. Cualquier informe tanto del FMI como de la OCDE apuntan a crecimientos tampoco demasiado severos, de una o dos décimas para el año que viene y evidentemente hay una incertidumbre porque no se sabe exactamente cuál va a ser la política comercial que va a aplicar la istración de Trump, pero evidentemente el comercio está frenándose y luego también la incertidumbre lo que provoca es que las empresas de inversión se frenen.

Hay muchas compañías que quieren hacer una inversión y dicen, como no veo cómo está el patio, no lo tengo claro, frenar. Eso claramente repercute en un decrecimiento de la economía, es lo que estamos viendo. Ahora, el tema de la inflación es otro aspecto importante y está diciendo que la Reserva Federal, este modo espera, no sabe qué hacer hasta ver los datos realmente, cómo se reflejan, porque los aranceles son un impuesto que genera la inflación, pero el crecimiento va a bajar, eso es deflacionista, y luego tenemos la ingeniería artificial, que eso va a provocar que las compañías que la utilicen en sus productos productivos sean más eficientes y eso será deflacionista, entonces van a ser dos fuerzas contrapuestas que a día de hoy todavía no se tiene claro cómo va a ser el impacto real, entonces la Reserva Federal, con buen criterio, está esperando a ver qué ocurre para tomar acción, pero posiblemente bajen tipos de interés este año dos veces, aquí a finales de año.

Cuéntanos con este mundo que con mentas complejo de transformación en el que nos encontramos y en el que de lo más disruptivo que hemos visto, estamos viendo que se ponga en tela de juicio el bono americano y el dólar como refugio para momentos de interdiumbre que hemos vivido siempre, pues está generando muchas atenciones, y esto por dónde va a derivar y cómo va a terminar, entonces eso más lo que contaba. Estamos en un mundo en el que hay incertidumbres, pero dentro de las incertidumbres se generan oportunidades. ¿Dónde veis en Man Group oportunidades de inversión para los inversores que a fin de cuentas, como a mí me gusta decir, son los que nos pagan, los que pagan a los gestores y a toda la cadena de valor que hay a través de ello? ¿Dónde veis oportunidades ahora mismo en este entorno en el que nos movemos? Si quieres, en renta variable te diría que Japón es una economía que nos gusta bastante y quizás una economía muy desconocida por la gran mayoría de los inversores. Si es que nos hemos olvidado de ella los últimos 30 años, desde el 93, en los últimos dos o tres a lo mejor alguien lo ha mirado, pero nada más.

Son espectaculares, en primer lugar, para que se vea el impacto que tiene Japón en el mundo, en la bolsa mundial pesa un 6%, Alemania pesa un 2,5 y España pesa un 0,6, o sea que básicamente para hacerlo rápido, Japón pesa el doble de la bolsa que Alemania y España, pero claramente nadie tiene el doble de Japón en sus carteras. Tendrán la mitad de la mitad de la mitad de la mitad, o sea que es un activo muy proponedor de las carteras y no debería de serlo, porque es una economía muy importante a nivel mundial. Y luego la otra parte, que yo creo que es interesante, que mucha gente no tiene conocimiento de esto, es que en los últimos tres y cinco años Japón lo ha hecho espectacularmente bien si lo comparamos con Estados Unidos, por ejemplo, que todo el mundo piensa que Estados Unidos ha sido el mercado mejor de renta variable, pero Japón le ha ganado con creces, y para dar un dato, si cogemos la rentabilidad de ese 500 a tres años, anualizada, índice cubierta en euro para compararlo todo, ha hecho Estados Unidos un 9% anualizado, Japón ha hecho un 16, o sea Japón ha doblado prácticamente a la bolsa americana tres años, pero esto no es lo mejor, lo mejor también es el precio que estás pagando. Si miramos la bolsa americana, cotiza a 25 veces beneficios y Japón a 15.