Tecnología y lujo, las oportunidades que ve Juan Carlos Ureta pese a Trump | Entrevista Capital 6d4k5c

La entrevista capital. Luis Vicente Muñoz.

Estamos en un momento en el que comprobamos como el primer trimestre de este año 2025 para las empresas y para algunas en particular ha sido un trimestre brillante, un buen comienzo del año. Es verdad que el impacto de los aranceles de la gran celeridad de Donald Trump empezará a verse un poco después pero si hablamos en particular del sector financiero y que estamos viendo resultados de los bancos más importantes los números lo constatan claramente.

Hemos visto ya esta mañana a los del Banco Santander, los de CaixaBank, vimos al cierre del mercado los de Renta4Banco, el banco especialista en inversión con un incremento del beneficio neto atribuido al grupo del 28,4 por ciento.

Nos acompaña el presidente de Renta4Banco, don Juan Carlos Zuleta.

Buenos días, presidente. Hola, buenos días, Luis Vicente. Así que la foto del comienzo del año desde luego es de las buenas, ¿no? de los últimos tiempos. Bueno, es un trimestre más en que seguimos creciendo bien. Seguimos con un incremento notable en el número de clientes, en los activos de clientes, en las comisiones. Yo destacaría mucho ese dato, ese crecimiento de comisiones pues de un 24 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior y por tanto en beneficio. Y es verdad que la verdad es que es llamativo que son ya muchos trimestres, muchos los que estamos creciendo continuamente, seguimos creciendo. A mí mismo a veces me sorprende ese crecimiento tan continuo, tan constante. Bueno, será porque hacemos las cosas pues más o menos bien, ¿no? Sobre las comisiones que usted cita, que además vemos que es algo compartido por los bancos más brillantes del mundo, ¿cómo se explica este aumento de ingresos por comisiones? Bueno, en el caso nuestro las comisiones han crecido prácticamente en todos los segmentos.

En el segmento de intermediación en mercado de capitales hay que tener en cuenta que ha sido un trimestre muy volátil, con una gran actividad en los mercados. Esa novedad, esa tensión o esa volatilidad que crea la nueva presidencia americana o que añade la nueva presidencia americana a los mercados, pues también en un sentido a jugar en favor de un mayor volumen de intermediación. Luego en la gestión, estamos creciendo muy bien en activos gestionados y por tanto ahí pues también hay una subida que desde antes ha producido pues también en otros bancos importantes, mundiales y españoles, ¿no? Y luego pues lo único que se ha parado ha sido la parte corporativa, lo que es la parte de corporate finance o de finanzas corporativas, operaciones con empresas, debido también a esa incertidumbre generada, pues se ha parado, ¿no? Se ha parado, se ha diferido, yo diría, ¿no? Entonces muchas operaciones que estaban en cartera, pues al final no han tenido lugar.

Pero bueno, eso retornará a la normalidad, ¿no? Sí, se trataría de un botón de pausa, ¿no? Como la batalla arancelaria, quizás. Pues sí, de eso esperamos, ¿no? Realmente hay un cambio, hay un cambio muy grande en todo, ¿no? En la geopolítica, en el modelo de política económica, en todo el modelo también de relación entre países, etcétera. Y evidentemente, pues eso genera de momento un parón en muchas operaciones. También tienen que ajustarse los precios de las empresas a esta nueva realidad, ¿no? Que es una realidad, en parte, yo diría que creada por la llegada de Trump, pero en parte creada por situaciones que se habían ido incubando con anterioridad a la llegada de Trump, ¿no? Situaciones que estaban ahí, que estaban ahí también, ya a fines del año pasado, del año 2024, cuando había un ambiente en el mercado como de euforia, como de extremo optimismo.

Bueno, pues no, ya había situaciones que se habían ido incubando y que tienen que ajustarse y que se están ajustando y que, por tanto, efectivamente, eso marca un periodo de ajuste, de corrección de desequilibrios con la volatilidad, insisto, añadida de lo que es la forma de actuar de Trump y de la nueva istración americana, ¿no? Pero es una volatilidad añadida sobre algo que ya existía. Hay ahí dos miradas, la geopolítica, efectivamente, de cómo se está renegociando, reequilibrando el mundo comercial y luego la de las propias empresas. Wall Street Journal cuenta esta mañana en portada como un 80 por ciento de los altos ejecutivos están modificando sus previsiones. ¿Qué visión tiene usted sobre hasta qué punto las empresas van a modificar, van a emitir profit warnings o advertencias de que puede no salirles el ejercicio como lo esperaban? Bueno, nosotros no compartimos esa visión