Actualidad Semanal +D. Semana 20/2025 5v5r52

Ah, la economía. Ese laberinto de cifras, gráficos y profecías que ríase usted del apocalipsis según San Juan. Me han encomendado los ínclitos Marcos y J.Bass la hercúlea tarea de desentrañar un fajo de documentos financieros más enrevesado que un soneto de góngora escrito en arameo para convertirlo en una perorata de unos 25 o 30 minutos como es habitual. 25 o 30 minutos, dice, como si resumir el pandemonium monetario actual fuera tarea de un piscolabis. En fin, uno que es de natural sufrido se pone a ello no sin antes advertir que si algo de esto tiene sentido será más por chiripa que por ciencia infusa.

Y recuerden, si invierten tras escucharme y acaban en la indigencia, un servidor se lava las manos como Pilatos que bastante tiene con sus propios embrollos.

Empecemos por el gran seinete transpacífico, esa comedia de enredo entre los Estados Unidos y China que tiene al mundo en un sinvivir. Parece ser que, tras semanas de tiras y aflojas arancelarios que amenazaban con convertir el comercio global en un erial, han decidido darse una tregua de 90 días. 90 días, una eternidad en política, un suspiro en el amor y en economía, vaya usted a saber.

El caso es que Washington, que había amenazado con unos aranceles del 145% sobre los productos chinos, una cifra que suena más a tasa de usura que a política comercial, los ha rebajado a un módico 30%. China, que no es manca, ha hecho lo propio con los productos yanquis, pasando de un 125% a un más digerible 10%.

Eso sí, no se me hagan ilusiones que el 20% de arancel que ya existía sobre productos chinos supuestamente para combatir la crisis del fentanilo, que digo yo que tendrá que ver el tocino con la velocidad, ese sigue ahí como un nubarrón persistente.

El presidente Trump, en un alarde de optimismo o quizá de amnesia selectiva, ha calificado esto de reinicio total con China y ha añadido que lo mejor del acuerdo es que China accedió a abrirse a las empresas estadounidenses. Hombre, visto así, suena a bicoca. El secretario del Tesoro, un tal Scott Besent, más cautuel, ha dicho que ninguna de las partes quiere un desacoplamiento total, que lo de los aranceles desbocados era el equivalente a un embargo y que eso no le gusta a nadie. Quiere comercio, dice, pero más equilibrado. Y también ha soltado la perla de que los chinos por primera vez han entendido la magnitud de la crisis del fentanilo en Estados Unidos. No sé yo, pero me suena a excusa de mal pagado.

Los mercados, como era de esperar, reaccionaron con el entusiasmo de un niño en una tienda de golosinas, el Dow Jones, el S&P 500, el Nasdaq, todos para arriba como un cohete.

Especialmente las tecnológicas, esas niñas mimadas de Wall Street. Apple, por ejemplo, subió casi un 5%, lo que en una empresa de ese calibre significa añadir unos 150.000 millones de dólares a su valor de mercado en un solo día. Casi nada. Nvidia, Meta, Alphabet, Tesla y Microsoft también se apuntaron a este steam. Los analistas de Whitebush lo calificaron de escenario de ensueño, especialmente para la tecnología, y dijeron que una recesión a corto plazo estaba fuera de la mesa.

Otros más escépticos se preguntaban para qué tantos jaleos al final hemos vuelto casi a la casilla de salida, pero con la economía no global un tanto magullada. Como decía un antiguo analista de Morgan Stanley, no sé cómo los líderes empresariales pueden hacer planes cuando la política cambie de semana en semana o incluso de día en día.

Y no le falta razón. Y es que, aunque la sangre no haya llegado al río, el susto ha sido de aupa. El propio presidente Trump, antes de este armisticio temporal, había llegado a sugerir un arancel del 80% para China. Luego, el día de la liberación, así lo llamó él con ese gracejo que le caracteriza del 2 de abril, anunció aranceles universales y recíprocos que pusieron los pelos de punta a medio mundo.

El promedio ponderado de aranceles de Estados Unidos llegó a un pico del 28%, el más alto desde 1934 según un estudio del Budget Lab de Yale. Con la trébuga actual, ese promedio ha bajado al 12% y el arancel medio sobre China se queda en un 27% o un 30% si contamos el recargo por el fentanilo. Sigue siendo una barbaridad, pero menos es nada.

La cuestión es qué pasará después de estos 90 días. ¿Se llegará a un acuerdo duradero o volveremos a las andadas? Hay quien dice que China ha jugado bien sus cartas, que ha sabido aguantar el hordago de Trump y que ahora es Washington quien tiene más prisa por cerrar un trato. Mark Williams, de Capital Economics, advierte que China no parece tener mucha presión para ofrecer concesiones significativas. Otros, como los analistas de Jefferies, sugieren que Estados Unidos está más desesperado que China por enviar un mensaje de desescalada al mercado. Jamie Cox, de Harris Financial Group, cree que ahora que China está en la mesa de negociación, el resto de los aproximadamente 18 o 19 países