29-05-2025 La Píldora Económica Semanal 116v6g

El análisis económico con Jordi Bercedo. Buenos días y bienvenidos a la píldora económica semanal de Radio Marca Tenerife de este jueves 29 de mayo de 2025. El más reconocido Cuento del Lobo está teniendo cada vez más cabida y aplicación dentro del locomundo actual.

Los mercados aprenden, están teniendo una capacidad impresionante para absorber información incluso en situaciones como las que el presidente Trump está generando tacia a diario. Le van cogiendo el pulso y la principal conclusión tras tantos movimientos erráticos es que ya han aprendido y saben que cuanto más estrambóticas y desorbitadas sean sus amenazas, menos posibilidades de implementación real tienen. Y el ejemplo más claro de todo ello es la reciente amenaza de imponer a la Unión Europea de manera inmediata un arancel del 50%.

Todo para acabar en una sesión más tarde diciendo que la moratoria para negociar continúa y que no expirará hasta dentro de 90 días.

No obstante este estilo de negociación tan extremo e impulsivo no es nada bueno para la economía ya que por mucho que al final se lleguen a alcanzar acuerdos importantes exige que tengamos que imponer a cada inversión una prima de riesgo más elevada de la que había en el pasado mes de enero y esto es lo que cada vez está reflejando con más firmeza en los bonos largos y muy en particular en el 10 años norteamericano que está ya a niveles del 4,5%.

Además la Unión Europea no es para Estados Unidos un socio cualquiera ya que supone un 19% de los productos que importa y entre ambas regiones y de cambian ya vienes por casi un billón de dólares.

En cualquier caso es muy probable que tengamos que convivir con aranceles y visto cómo está avanzando la situación un 10% general para todos los países y un 30% para China sería algo relativamente asumible.

Poniéndonos en un caso extremo que no va a ocurrir de ninguna manera en el caso de que no se llegara a un acuerdo y Europa se viera afectada por un arancel general del 50% pues el arancel promedio para la economía norteamericana pasaría a ser del 20% que son seis puntos porcentuales por encima de lo que hay hoy en vigor. Ocho veces más alta que en enero y sería en definitiva el arancel promedio más alto pagado en el último siglo en Estados Unidos.

La realidad es que los próximos 40 días hasta cuando empiecen a experimentar las monatorias hay mucho trabajo por hacer para alcanzar acuerdos y desde luego hay que estar preparados para ver nuevos hordagos como el pasado viernes para intensificar la presión y forzar a alcanzar nuevos acuerdos.

De cara a los próximos días llegan fechas importantes de las que debemos estar muy atentos como serán el 9 de julio en general para todos los países y el 11 de agosto en concreto para China. De todas formas y a pesar de la incertidumbre pensamos que hay que seguir expuestos a la renta variable porque aunque el tema del arancelario claramente va a restar crecimiento, Trump también está avanzando en el tema fiscal.

El pasado viernes la cámara de representantes aprobó un paquete fiscal que todavía necesita variación por el Senado lo cual es muy importante que implicaría un incremento del déficit fiscal de casi 4 billones de dólares para los próximos 10 años del que un tercio del programa se basa en la extensión de los tipos impositivos reducidos al que habría que sumar deducciones y nuevos incentivos destinados a los hogares. En otro orden de cosas cabe destacar que hoy publica resultados NVIDIA que es el principal fabricante de chips a nivel mundial que son claves para el desarrollo de la inteligencia artificial.

Se espera un crecimiento de ingresos interanual del 66% y también esperamos con mucho entusiasmo que nos dé información sobre su lanzamiento del nuevo chip de inteligencia artificial que sería hasta un 35% más barato que su producto estrella y que estaría especialmente destinado para China donde se concentra un 13% de sus ventas. Más allá de todo esto esta tarde tendremos la revisión del PIB norteamericano del primer trimestre que podría mejorar un poco después